究竟是 " 回光返照 "，還是拐點(diǎn)已至？

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文｜Juny 編輯｜VickyXiao

又到了一季一次的巨頭交卷時(shí)刻。本周，Meta、谷歌和微軟陸續(xù)揭曉了成績單。

結(jié)果顯示，在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)下行壓力之下，巨頭們終究無法獨(dú)善其身。不僅 Meta 出現(xiàn)了歷史上首次營收同比下降，就連一向都穩(wěn)得住的谷歌和微軟的營收增速也齊創(chuàng)兩年新低。三家公司此次大部分主要業(yè)績指標(biāo)都低于了市場預(yù)期，縮減開支、招聘放緩成為了巨頭們接下來的共同策略。

雖然巨頭們集體落馬的結(jié)果讓人有些意外，但或許是 " 題難做 " 的大環(huán)境讓市場對于它們的預(yù)期已經(jīng)降到了最低。因此，沒有差到不及格的成績，加上美聯(lián)儲意料之中 75 個(gè)基點(diǎn)加息，反而讓今天的科技股逆勢大漲，納斯達(dá)克 100 指數(shù)甚至暴力拉升超過了 4.2%。

那么，三家科技巨頭此次的表現(xiàn)究竟如何，又分別對下一季度有什么樣的業(yè)績預(yù)期呢？

｜前路迷茫的 Meta：營收首次同比下滑，元宇宙業(yè)務(wù)毫無起色

在此前率先登場的 Snap 交出一份難看財(cái)報(bào)暴跌近 30% 之后，所有靠廣告吃飯的公司們都慘遭投資者們 " 揮淚大甩賣 "，作為社交媒體廣告大戶的 Meta 自然是首當(dāng)其沖。

今天，Meta 的二季度財(cái)報(bào)正式揭曉，不出所料，Meta 的各項(xiàng)指標(biāo)確實(shí)未能達(dá)到市場預(yù)期。Meta 二季度營收為 288.2 億美元，低于 289.4 億美元預(yù)期，同比下降約 1%；每股收益為 2.46 美元，預(yù)期為 2.59 美元；凈利潤為 67 億美元，同比下降 36%。

值得注意的是，此次也是 Meta 自 2004 年成立以來出現(xiàn)的首次季度營收同比下降。

圖片截自于 Meta 二季度財(cái)報(bào)

用戶方面，Meta 也并未走出增長泥潭。每日活躍用戶 ( DAU ) 為 19.7 億，增長 3%，而每月活躍用戶為 29.3 億，僅增長 1%。而用戶活躍度下降還直接影響了了 Meta 廣告收入水平，雖然各平臺上的廣告展示次數(shù)增加了 15%，但單個(gè)廣告的平均價(jià)格卻下降了 14%。

本季度，最受關(guān)注的 Meta 元宇宙業(yè)務(wù)也交出了讓人失望的成績單。Meta 的各社交平臺共創(chuàng)造了 283.7 億美元的廣告收入，而 Reality Labs 只錄得 4.5 億美元的收入，是過去一年來最差的季度表現(xiàn)。

要知道，前兩個(gè)季度，Reality Labs 的收入分別為 8.77 億美元和 6.95 億美元。也就是說，本季度元宇宙業(yè)務(wù)不僅毫無起色，反而收入還大幅下降，虧損仍然高達(dá) 28 億美元。

圖片截自于 Meta 二季度財(cái)報(bào)

除了第二季度各項(xiàng)指標(biāo)未達(dá)預(yù)期外，Meta 對于接下來的業(yè)績展望還透露出了讓人不安的信號。

首先，Meta 發(fā)布了遠(yuǎn)低于市場預(yù)期的下一季度業(yè)績指引。該公司表示，該季度的銷售額將在 260 億美元至 285 億美元之間，而分析師們的平均預(yù)期為 305 億美元，這也意味著 Meta 下個(gè)季度的收入將比去年同期下降 10% 以上。而對于 Reality Labs 的業(yè)務(wù)，Meta 表示其下一季度收入將比第二季度的水平甚至還要更低。

此外，Meta 開始了明顯的 " 節(jié)衣縮食 " 行動。Meta 表示 Meta 將全年開支預(yù)期從之前的 870- 920 億美元下調(diào)至 850 -870 億美元之間。雖然其員工人數(shù)比去年同期增加了 32%，但扎克伯格在財(cái)報(bào)會上也明確表態(tài)，" 將減少明年的員工人數(shù)增長 "、" 許多團(tuán)隊(duì)將縮小規(guī)模，以便可以將精力轉(zhuǎn)移到公司內(nèi)部的其他重要領(lǐng)域。"

財(cái)報(bào)發(fā)布后，Meta 的股價(jià)從交易時(shí)段大漲 6.4% 盤后一度下跌超過 4%。

｜壓力山大的谷歌：廣告業(yè)務(wù)勉強(qiáng)茍住，但被不確定性包圍

跟 Meta 一樣同為廣告大戶的谷歌，雖然此次也交出了一份并不好看的財(cái)報(bào)，但卻因最為關(guān)鍵的廣告業(yè)務(wù)沒有垮臺而逆勢大漲。

從各項(xiàng)關(guān)鍵指標(biāo)來看，谷歌本次的財(cái)報(bào)幾乎全部低于市場預(yù)期。谷歌第二季度營收 696.9 億美元，遜于分析師預(yù)期為 700 億美元；每股盈利 1.21 美元，低于分析師預(yù)期為 1.32 美元；凈利潤 160.02 億美元，與上年同期相比下降 13.6%。

值得注意的是，谷歌此次的營收增速大幅下降，從去年同期的 62% 放緩至僅 13%。這個(gè)季度也是過去兩年來，谷歌首次連續(xù)兩個(gè)季度關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)低于市場預(yù)期。

圖片截自于谷歌二季度財(cái)報(bào)

雖然總體業(yè)績并不好看，但谷歌最關(guān)鍵的廣告收入此次頂住了壓力，大大緩解了投資者們的 " 廣告雷區(qū) " 焦慮，使得財(cái)報(bào)發(fā)布后谷歌股價(jià)一度直接飆漲 5%。

分項(xiàng)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，谷歌第二季度廣告營收 562.9 億美元，高于分析師預(yù)期為 559.1 億美元，同比增長 12%。要說單看這個(gè)數(shù)據(jù)實(shí)際上并不見得有多好，要知道去年同期谷歌的廣告收入大增 69%，就連這兩年來最差的上個(gè)季度也有同比 22% 的增長。

此次谷歌財(cái)報(bào)后的上漲，主要還是要感謝 " 小弟 "Snap 的助攻。在上周 Snap 暴雷后，分析師們出于在線廣告銷售行業(yè)整體放緩的考慮，紛紛降低了對谷歌第二季度廣告收益預(yù)期，才讓此次谷歌得以喘息。

本季度，谷歌的廣告業(yè)務(wù)占總收入的比重為 81%，其中搜素業(yè)務(wù)仍然是絕對主力，而 YouTube 廣告則已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)季度未能達(dá)到市場預(yù)期，增長速度從去年同期的 84% 驟降至僅 5%。

圖片來自于 CNBC，版權(quán)屬于原作者

除了廣告之外，谷歌的第二增長曲線 Google Clouds 業(yè)務(wù)此次也只能說是勉強(qiáng)及格的水平。雖然環(huán)比仍然保持了正增長，虧損相較于上季度小幅收窄，但是 62.8 億美元的收入并未達(dá)到預(yù)期，此外同比增速僅為 35.6%，而上個(gè)季度為 43.8%。

總體來看，雖然谷歌的云計(jì)算規(guī)模在逐漸擴(kuò)大，但卻并沒有為谷歌帶來多少利潤貢獻(xiàn)，仍然處于長期虧損之中。

除了云業(yè)務(wù)還在燒錢之外，谷歌的 The Other Bets 業(yè)務(wù)的依舊還是 " 吞金獸 "。上個(gè)季度該項(xiàng)業(yè)務(wù)驚喜地創(chuàng)下營收 4.4 億美元，讓人產(chǎn)生了一種押注業(yè)務(wù)似乎開始有起色了的錯(cuò)覺，但這個(gè)季度，一切又被打回了原型。

The Other Bets 部分共錄得收入 1.93 億美元，相比去年同期只增長了 100 萬美元。同時(shí)虧損還在大幅擴(kuò)大，從去年同期的 1.39 億美元變成了今年的 1.68 億美元。

對于接下來的業(yè)績展望，此次參與財(cái)報(bào)會的谷歌 CEO Pichai 和公司的 CFO 及 CBO 都顯得非常謹(jǐn)慎，他們都多次提到 " 不確定性 "，表示在經(jīng)濟(jì)下行的壓力下，公司面臨著眾多挑戰(zhàn)。同時(shí)還提出，將在 2023 年之前放慢公司招聘和投資的步伐。

總體來看，在當(dāng)前市場環(huán)境下，由于投資者的心理預(yù)期已經(jīng)極低，因此，如果當(dāng)沒有差到離譜、數(shù)據(jù)比同行好一點(diǎn)，那就是一種勝利。這種財(cái)報(bào)不佳還能逆勢上漲路線，除了之前靠 " 擺爛 " 起死回生的 Netflix 之外，此次在 Snap 之后發(fā)布財(cái)報(bào)的谷歌也可以算是一個(gè)代表。

｜微軟也頂不住了：交出兩年來最慢增長財(cái)報(bào)，招聘冷凍或?qū)⒗^續(xù)

過去幾個(gè)季度， 微軟一直在一眾科技巨頭中扮演著中流砥柱般的角色，每當(dāng)市場恐慌情緒飆到頂點(diǎn)時(shí)，微軟就會拿著一份優(yōu)秀的財(cái)報(bào)站出來。但這一季度，" 優(yōu)等生 " 微軟也罕見啞火。

微軟 2022 年第四財(cái)季財(cái)報(bào)顯示，第四季度營收為 518.65 億美元，同比增長 12%，低于分析師預(yù)期 524.4 億美元；利潤 167.40 億美元，同比增長 2%；每股凈收益為 2.23 美元，低于分析師預(yù)期 2.29 美元。總體來看，微軟此次的關(guān)鍵指標(biāo)均低于市場預(yù)期。值得注意的是，本季度也是微軟自 2020 年以來錄得的最慢收入增長，每股收益也是自 2016 年以來首次低于市場預(yù)期。

從分項(xiàng)業(yè)務(wù)來看，微軟兩大核心業(yè)務(wù)—— " 智能云 " 業(yè)務(wù)增速的放緩和以 Office 為主的生產(chǎn)力與商業(yè)流程業(yè)務(wù)的不佳表現(xiàn)，是此次造成市場信心一度受挫的主要原因。

首先，" 智能云 " 業(yè)務(wù)近年來一直是微軟股價(jià)增長的最重要的助推劑，而此次，包括 Azure、GitHub、服務(wù)器產(chǎn)品、云服務(wù)在內(nèi)的 " 智能云 " 業(yè)務(wù)收入為 209.1 億美元，低于了市場 211 億美元的預(yù)期。此外，Azure 和其他云服務(wù)的增長速度也回落到了 40%，要知道，從 2020 以來，Azure 的增長速度就沒有低于 45% 過，前兩個(gè)季度都保持了 46% 的同比增長。

微軟各業(yè)務(wù)增速情況，圖片來自于 CNBC

此外，本季度的與全球 PC 產(chǎn)業(yè)相關(guān)的 Windows OEM 營收同比下滑了 2%，于前幾個(gè)季度均高于 10% 以上的強(qiáng)勁增長形成了鮮明的對比。微軟表示，多重原因疊加造成該指標(biāo)的明顯下滑，包括美元的升值、俄烏戰(zhàn)爭、中國工廠因疫情關(guān)閉等。

除了以上兩項(xiàng)業(yè)務(wù)，本季度微軟的其他分項(xiàng)業(yè)務(wù)也幾乎全都表現(xiàn)平平。

包括面向企業(yè)和個(gè)人消費(fèi)者的 Office 產(chǎn)品、LinkedIn、Dynamics 產(chǎn)品的 " 生產(chǎn)力與業(yè)務(wù)處理 " 業(yè)務(wù)錄得收入 166 億美元，同比增長 13%；Office 商業(yè)產(chǎn)品和云服務(wù)收入增長 9%；包括 Windows、Xbox 和 Surface 電腦在內(nèi)的 " 更多個(gè)人計(jì)算 " 業(yè)務(wù)收入 144 億美元，同比增長 2%。此外，廣告支出減少對 LinkedIn 以及搜索和新聞廣告收入的負(fù)面影響超過 1 億美元。

在充滿不確定性的大環(huán)境下，微軟還支付了 1.13 億美元美元的裁員補(bǔ)償金。本月初，微軟宣布裁員 1%，各個(gè)部門的招聘步伐也明顯放緩。此次微軟表示，招聘凍結(jié)將可能還將繼續(xù)持續(xù)一段時(shí)間。

雖然交出了一份不太令人滿意的財(cái)報(bào)，但此次微軟給出的也不全是壞消息。

首先，微軟表示簽署的 Azure 合約數(shù)達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的 1000 萬份以上，合約價(jià)值 10 億美元。在財(cái)報(bào)會的最后，微軟還給出了強(qiáng)勁的業(yè)績指引，認(rèn)為 2023 財(cái)年微軟將實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)銷售增長，智能云和 Office 業(yè)務(wù)給出的目標(biāo)業(yè)績引也均高于市場預(yù)期，帶動了盤后股價(jià)由跌轉(zhuǎn)漲。

總體來說，單看財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，Meta、谷歌和微軟這三家巨頭顯然都沒有達(dá)到預(yù)期。那么，你認(rèn)為美股今天的大漲究竟是一種 " 回光返照 " 還是已經(jīng)開始觸底反彈了呢？你覺得明天蘋果和亞馬遜的又會表現(xiàn)如何？歡迎大家留言討論。