作者 / 張俊

編輯 / 韓大鵬

劃重點(diǎn)：

1、從手表玻璃到手機(jī)玻璃，周群飛帶領(lǐng)藍(lán)思科技踩中了手機(jī)行業(yè)的風(fēng)口，依靠蘋果訂單成為明星企業(yè)，她也一舉躍升為中國女首富。但過于依賴蘋果，也讓藍(lán)思科技業(yè)績頻頻變臉，還面臨著被踢出果鏈的前車之鑒。

2、在手機(jī)行業(yè)增長見頂之后，周群飛意欲帶領(lǐng)藍(lán)思科技再向新能源汽車等行業(yè)發(fā)起沖擊，但老業(yè)務(wù)增長萎靡，新業(yè)務(wù)投入過大，讓藍(lán)思科技陷入虧損境地，股價表現(xiàn)一路下行。

2015 年的胡潤女富豪榜，讓一位名為周群飛的黑馬女企業(yè)家被大眾關(guān)注。

她創(chuàng)建的藍(lán)思科技由于為蘋果供應(yīng)手機(jī)玻璃，不僅登陸了深交所，還把她送上了中國女首富的寶座。

不過這幾年，曾經(jīng)的女首富愈發(fā)低調(diào)。隨著手機(jī)產(chǎn)業(yè)面臨萎靡，藍(lán)思科技也壓力倍增。藍(lán)思科技日前發(fā)布的 2022 年半年報顯示，其不僅營收同比下滑兩位數(shù)，同時也陷入虧損，盈利能力大幅下降。

曾經(jīng)的明星果鏈企業(yè)，為何不香了？

擁抱庫克，女首富風(fēng)光無兩

藍(lán)思科技創(chuàng)始人周群飛的經(jīng)歷十分傳奇，是一個從打工妹到中國女首富的逆襲故事。

早年，中學(xué)輟學(xué)的周群飛在主營手表玻璃的澳亞光學(xué)玻璃制品廠打工，一邊打工一邊讀夜校提升學(xué)歷；1993 年，23 歲的她便與家人開啟了手表玻璃行業(yè)的創(chuàng)業(yè)之路，以家庭作坊的方式承接訂單；而后來一個朋友提供的機(jī)會，讓她進(jìn)入了手機(jī)玻璃行業(yè)。

2001 年，她的這位朋友接到了 TCL 一批翻蓋手機(jī)面板的訂單，將加工手機(jī)面板的工作分給了周群飛，于是周群飛嘗試將自己手表玻璃的制作工藝運(yùn)用到手機(jī)面板的生產(chǎn)上，用玻璃屏替代當(dāng)時流行的有機(jī)玻璃屏幕。有機(jī)玻璃屏容易出現(xiàn)劃痕，不耐高溫、易變形，而玻璃屏則解決了這些問題，從而大受歡迎。

2003 年，周群飛成立藍(lán)思科技，專注手機(jī)防護(hù)視窗玻璃的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，拿到了摩托羅拉等國際品牌的訂單。而真正讓藍(lán)思科技崛起的，是蘋果的訂單。

2007 年，蘋果發(fā)布了首代 iPhone，拋棄了傳統(tǒng)手機(jī)的物理按鍵，取而代之的是一大塊觸摸式屏幕，被視為開啟了智能手機(jī)時代。而首代 iPhone 觸摸屏的玻璃，正是由藍(lán)思科技加工生產(chǎn)。

在蘋果訂單的加持下，藍(lán)思科技業(yè)績一路上漲，并在 2015 年登陸深交所。也是在那一年，周群飛憑借著藍(lán)思科技暴漲的股價，一度成為國內(nèi)女首富。

《2015 胡潤全球白手起家女富豪榜》顯示，當(dāng)時 45 歲的周群飛以財富 500 億元，成為中國女首富以及全球白手起家女首富，成為榜單最大的黑馬。" 以前沒人關(guān)注到周群飛，沒想到她一上市就成為中國最成功的女企業(yè)家，同時也是全球最成功的女企業(yè)家。" 胡潤說。

隨后，與蘋果 CEO 庫克親切會面的報道也頻頻見諸報端，藍(lán)思科技和周群飛一時風(fēng)光無兩。

利弊皆因蘋果

藍(lán)思科技的財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，蘋果從 2012 年起就是藍(lán)思科技的第一大客戶。多年來，蘋果訂單帶來的銷售額，在藍(lán)思科技的營收中占比一直居高不下。

以 2021 為例，藍(lán)思科技披露的前五名客戶合計銷售金額，占年度銷售總額比例為 80.56%，而第一大客戶蘋果就占到了 66.49%，其余第二到第五名的比例均為個位數(shù)。

這有利也有弊。有利的是，蘋果訂單是藍(lán)思科技營收增長的重要來源，2012 年時蘋果帶來的訂單收入是 62.55 億元，而 2021 年已經(jīng)高達(dá) 300.98 億元；有弊的是，過于依賴蘋果，藍(lán)思科技的業(yè)績穩(wěn)定性也受到極大影響。

比如 2016 年，由于蘋果手機(jī)銷量下滑，藍(lán)思科技當(dāng)年?duì)I收同比下降 11.56%，凈利同比下降 16.50%；2018 年，在蘋果砍單之下，藍(lán)思科技雖然實(shí)現(xiàn)營收同比增長 16.94%，但歸屬于上市公司股東的凈利潤卻同比下滑了 68.88%，扣非后凈利潤的下滑幅度更達(dá) 121.44%。

更大的風(fēng)險是，還有一些蘋果供應(yīng)鏈企業(yè)被踢出去的前車之鑒。

主營光學(xué)影像業(yè)務(wù)的歐菲光，曾是蘋果產(chǎn)業(yè)鏈的重要供應(yīng)商。比如 2020 年上半年，歐菲光實(shí)現(xiàn)凈利潤 5.02 億元，同比增長高達(dá)近 23 倍。當(dāng)時歐菲光表示，主要是因?yàn)閳蟾嫫趦?nèi)部分大客戶訂單增加，公司整體盈利能力持續(xù)改善。該大客戶主要就是指蘋果。

但風(fēng)光的 2020 年半年報發(fā)布后不久，市場上就出現(xiàn)了歐菲光被蘋果踢出供應(yīng)鏈的傳聞。最終在 2021 年一季度，歐菲光確認(rèn)了與蘋果終止合作的消息，此后，其業(yè)績和股價也一路直線下滑。失去蘋果后的歐菲光，2020 年和 2021 年分別虧損 19.45 億和 26.25 億，今年上半年則虧損 8.74 億元。

汽車能否成第二增長曲線？

值得注意的是，藍(lán)思科技也曾陷入類似歐菲光的傳聞。2021 年 10 月，有投資者在投資者互動平臺提問：網(wǎng)傳貴公司被踢出蘋果手機(jī)供應(yīng)商，請給予證實(shí)。藍(lán)思科技則回應(yīng)稱，該內(nèi)容是虛假信息，是謠言，請不信謠、不傳謠。

在 2021 年年報中，多年有意未提及蘋果的藍(lán)思科技，著重強(qiáng)調(diào)了第一大客戶為蘋果。不過，雖然蘋果并未將藍(lán)思科技踢出供應(yīng)鏈，但近兩年手機(jī)行業(yè)的不景氣，也讓藍(lán)思科技大受影響。

除了蘋果，藍(lán)思科技的客戶還包括三星、小米、OPPO、vivo、華為、榮耀眾多手機(jī)廠商。但今年上半年，由于受疫情和經(jīng)濟(jì)波動影響，消費(fèi)電子行業(yè)的需求大為減弱。據(jù)市場調(diào)研機(jī)構(gòu) Strategy Analytics 報告顯示，2022 年上半年全球智能手機(jī)出貨量 6.05 億臺，同比下降 7.52%。另外，筆記本電腦、平板電腦等消費(fèi)電子產(chǎn)品出貨量也出現(xiàn)一定程度的同比下降。

寒冬也傳導(dǎo)至了藍(lán)思科技身上。藍(lán)思科技近日發(fā)布的 2022 年上半年財報顯示，實(shí)現(xiàn)營收 191.83 億元，同比下降 10.32%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤 -3.05 億元，同比下降 113.20%。

在手機(jī)行業(yè)狀況不佳的背景下，藍(lán)思科技也在尋求新領(lǐng)域的突破。

歐菲光在失去蘋果這個大客戶后，開始向智能汽車領(lǐng)域發(fā)力。今年上半年，歐菲光智能汽車類產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 5.96 億元，占公司當(dāng)期營業(yè)收入的比重為 7.66%，較去年同期增長 44.31%。

藍(lán)思科技也在走這個路子。在 2021 年年報中，藍(lán)思科技還披露了特斯拉、寶馬、奔馳、大眾、理想、蔚來等新能源汽車客戶，主要為車企提供車載觸控顯示面板、新型 B 柱、新型汽車玻璃等。今年上半年，藍(lán)思科技在財報中表示，公司智能汽車業(yè)務(wù)銷售收入較去年同期實(shí)現(xiàn)了五成增長。

不過，汽車業(yè)務(wù)給藍(lán)思科技帶來的收入還相對有限，仍舊處于投入期。

藍(lán)思科技在 2022 年上半年財報中坦誠，黃花、湘潭新園區(qū)仍處于建設(shè)與運(yùn)營前期，新園區(qū)需要接受客戶的全面認(rèn)證，前期研發(fā)費(fèi)用較高，短期內(nèi)收入也尚未達(dá)到規(guī)模。其中，藍(lán)思科技投入 45.31 億元建設(shè)的 " 長沙 ( 二 ) 園車載玻璃及大尺寸功能面板建設(shè)項(xiàng)目，就在黃花園區(qū)。

而除了汽車，藍(lán)思科技還大肆擴(kuò)張，將業(yè)務(wù)延伸至了智能穿戴、AR/VR、光伏等領(lǐng)域，這些同樣需要大幅投入。

結(jié)語

2021 年 1 月，藍(lán)思科技股價漲至 41.4 元，市值高達(dá) 2058.8 億元。但此后由于業(yè)績不佳，股價也一路回落，截止 8 月 30 日收盤，藍(lán)思科技股價只剩下 10.95 元，市值 544.6 億元。不到兩年時間，藍(lán)思科技市值蒸發(fā)超 1500 億元。這也讓原先的中國女首富周群飛身家大幅縮水。

正如早年從手表玻璃跨界到手機(jī)玻璃，周群飛創(chuàng)造了從打工妹到女首富的逆襲傳奇，而從手機(jī)玻璃再跨界到汽車玻璃，又能否再次續(xù)寫傳奇？是再造一個藍(lán)思，還是無法走出虧損泥潭？這無疑將是一場豪賭。