圖片來源 @視覺中國

文｜價(jià)值星球 Planet，作者 | 唐飛

手機(jī)行業(yè)正在穿越漫長的寒冬。

去年以來，手機(jī)產(chǎn)品銷量的快速下滑、消費(fèi)者信心的減弱，令整個行業(yè)如入寒冬。根據(jù) IDC 數(shù)據(jù)，2022 年二季度全球智能手機(jī)出貨量 2.9 億臺，同比下降 8.7%，二季度中國大陸智能手機(jī)出貨量為 6720 萬臺，同比下降 14.7%，

身處其中的小米集團(tuán)很難獨(dú)善其身，再加上造車還得大量 " 燒錢 "，小米的上半年只能用一個字形容——難。

而且，吉利、蔚來等車企似乎對造手機(jī)有著濃厚的興趣，手機(jī)廠商與車企互相深入對方腹地，讓原本就不平靜的手機(jī)市場再起波瀾。

盈利見底

日前，小米集團(tuán)公布了截至 2022 年 6 月 30 日止三個月及六個月的未經(jīng)審核綜合業(yè)績。

財(cái)報(bào)顯示，小米集團(tuán)第二季度營收 701.7 億元，同比下降 20.1%；二季度經(jīng)調(diào)整凈利潤 21 億元人民幣，同比下降 67%。

整個上半年，小米集團(tuán)營收 1435 億元，同比下降 12.84%，凈利潤 7.988 億元，同比下降 95.02%。

對于這份 " 雙降 " 的成績單，小米集團(tuán)在財(cái)報(bào)中解釋道，主要是由于智能手機(jī)出貨量減少所致。二季度，小米智能手機(jī)出貨量由 2021 年同期的 5290 百萬臺減少至 3910 萬臺，同比減少 26.2%。

而 IDC 公布的報(bào)告也從側(cè)面驗(yàn)證了小米的說法。根據(jù) IDC 數(shù)據(jù)，2022 年二季度全球智能手機(jī)出貨量 2.9 億臺，其中小米份額為 13.8%，同比下滑 3.1 個百分點(diǎn)；中國大陸二季度智能手機(jī)出貨量 6720 萬臺，其中小米出貨約 1050 萬臺，占比 15.6%，

出貨量的減少直接導(dǎo)致了小米收入下滑，二季度，小米智能手機(jī)收入由去年同期的 591 億元減少 28.5% 至 423 億元。

而且小米手機(jī)的 ASP（智能手機(jī)的平均售價(jià)）也在下降，2021 年二季度每臺的平均售價(jià)為 1116.7 元，到了今年二季度這一數(shù)字下降到每臺手機(jī) 1081.7 元。

隨著 ASP 的下降，小米智能手機(jī)的毛利率也從去年二季度的 11.8% 下降到今年的 8.7%，大幅下滑了 3 個百分點(diǎn)。

整體來看，小米集團(tuán)的手機(jī)業(yè)務(wù)全面承壓。

一方面收入在減少，另一方面小米的花銷卻越來越大。二季度，小米的研發(fā)開支為 38 億元，相比去年同期的 31 億元增加了 22.8%，主要是由于與智能電動汽車等創(chuàng)新業(yè)務(wù)相關(guān)的研發(fā)開支增加所致。

此外，財(cái)報(bào)還透露小米在自動駕駛領(lǐng)域，已組建超過 500 人的研發(fā)精英團(tuán)隊(duì)，并制定了全棧自研算法的技術(shù)布局戰(zhàn)略。在自動駕駛領(lǐng)域首期規(guī)劃研發(fā)相關(guān)投入為 33 億元。

在 8 月初的雷軍年度演講 & 新品發(fā)布會上，雷軍表示從官宣造車至今，已經(jīng)過去了整整 500 天，期間他也認(rèn)識到造車一事急不得，小米造車將會以自動駕駛為重要切入點(diǎn)，打開汽車市場。

他也透露小米汽車支持自動駕駛，而且是百分之百全棧自研算法，這一點(diǎn)整個行業(yè)沒有幾家能做到，因?yàn)樽詣玉{駛是智能電動汽車決勝的關(guān)鍵點(diǎn)。

可以預(yù)見的是，隨著小米汽車的交付期限越來越近，小米仍將在智能電動汽車領(lǐng)域維持較高的投入。

用戶不少，花錢不多

在小米的體系中，硬件利潤極薄，而通過手機(jī)銷售獲得用戶，并讓他們?yōu)榛ヂ?lián)網(wǎng)服務(wù)和周邊產(chǎn)品買單，成為小米的重要利潤來源。

從過往的情況來看，小米光靠賣手機(jī)是很難獲得高利潤的，即使高端機(jī)也是如此，因?yàn)樗钠放埔鐑r(jià)有限。同樣是獲得銷售收入 1 萬元，蘋果可能能賺到 4300 元，而按小米集團(tuán)二季度 17.05% 的毛利來看，可能連 2000 都賺不到。

所以通過手機(jī)和 IoT 產(chǎn)品獲得的用戶數(shù)量和質(zhì)量，是外界對于小米盈利能力最為關(guān)注的一組數(shù)據(jù)。

但結(jié)果呢？自 2019 以來，小米的 MIUI 用戶增速就開始波動下滑。

今年二季度小米 MIUI 月活用戶規(guī)模達(dá)到 5.47 億人，凈增加 1780 萬，但是增速是過去 14 個季度以來的新低。

雪上加霜的是，這些新獲得的用戶似乎并不太愿意花錢。二季度小米互聯(lián)網(wǎng)服務(wù) ARPU 值為 12.7 元，同比下滑 18%。

按照小米所宣稱的商業(yè)模式看，MIUI 用戶可以被轉(zhuǎn)化為復(fù)購人群，進(jìn)而擴(kuò)散到手機(jī)和 IoT 產(chǎn)品上，從而帶動整體營收增長。

但從結(jié)果來看，這些用戶的 " 轉(zhuǎn)化 " 成功率逐年走低，截至今年二季度，MIUI 用戶人均手機(jī)、IoT 消費(fèi)金額為 77.3 元、36.2 元。作為對比，去年同期這組數(shù)據(jù)為 111.7 元和 45.6 元。

據(jù)此，有媒體推斷，小米近半年來獲得的用戶只是單純的白嫖小米硬件的 " 性價(jià)比 "，并沒有加入小米的生態(tài)鏈中，也沒有進(jìn)行消費(fèi)。

這樣來看，動輒 5 億多的 MIUI 全球月活，所能貢獻(xiàn)的力量并不大。

5G 換機(jī)潮未到

其實(shí)，今年以來國產(chǎn)手機(jī)的日子都不太好過。

據(jù) Counterpoint Research 發(fā)布報(bào)告稱，2022 年第二季度中國智能手機(jī)銷量同比下降 14.2%。不及 2016 年第四季度歷史銷量峰值的一半。

具體排名方面，vivo 以 19.8% 的份額保持第一，其次是榮耀（18.3%）、OPPO（17.9%）、蘋果（15.5%）、小米（14.9%）、華為（6.9%）和 realme（2.4%）。

圖源：Counterpoint Research

要知道這還是建立在二季度有 618 電商購物節(jié)的基礎(chǔ)上，如果沒有這一波促銷，上半年各手機(jī)品牌的業(yè)績可能更慘淡。

中國信通院數(shù)據(jù)顯示，2022 年 4 月，國內(nèi)市場手機(jī)出貨量 1807.9 萬部，同比下降 34.2%，2022 年 5 月，國內(nèi)手機(jī)市場總體出貨量 2080.5 萬部，同比下降 9.4%。

出貨量整體下滑的原因主要兩個原因，一是換機(jī)周期延長，二是真正的 5G" 換機(jī)潮 " 尚未到來。

Counterpoint Research 發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，目前國內(nèi)用戶平均換機(jī)周期超 31 個月，另一家機(jī)構(gòu) Strategy Analytics 數(shù)據(jù)則顯示，中國用戶平均換機(jī)周期為 28 個月。今年早些時候，vivo 執(zhí)行副總裁胡柏山曾公開表示，最早手機(jī)更換周期為 16-18 個月，后來變成 20-24 個月，最近則達(dá)到 36 個月。

以此來看，換機(jī)周期延長是不爭的事實(shí)。

在業(yè)內(nèi)人士來看，手機(jī)換機(jī)周期變長的一大原因是受疫情及全球經(jīng)濟(jì)壓力下行的影響。從生產(chǎn)端來看，工信部數(shù)據(jù)顯示，1-5 月份，手機(jī)產(chǎn)量為 6.09 億臺，同比下降 1.7%，其中智能手機(jī)產(chǎn)量 4.70 億臺，同比下降 0.7%。從消費(fèi)端來看，5 月份，限額以上單位通訊器材類商品零售額為 394 億元，同比降低 7.7%。

查閱過去兩年國內(nèi)手機(jī)市場的出貨量可以發(fā)現(xiàn)，這背后的本質(zhì)其實(shí)是 5G 沒能帶動手機(jī)市場的換機(jī)需求。

數(shù)據(jù)顯示，2021 年，全國移動電話用戶總數(shù) 16.43 億戶，全年凈增 4875 萬戶，普及率為 116.3 部 / 百人。其中，4G 移動電話用戶為 10.69 億戶，5G 移動電話用戶達(dá)到 3.55 億戶，二者占移動電話用戶數(shù)的 86.7%（其余為 3G）。

按這個速度計(jì)算，假設(shè) 5G 手機(jī)出貨量全部來自 4G 老用戶換機(jī)，也要 3 年多時間才能完全轉(zhuǎn)換這部分 4G 用戶。實(shí)際上來自 4G 遷移的 5G 手機(jī)用戶遠(yuǎn)沒有這么多，4G 占比大于 5G 占比的局面，恐怕還會持續(xù)相當(dāng)長一段時間。

圖源：《2022 年二季度 5G 手機(jī)報(bào)告》

每日互動公布的《2022 年二季度 5G 手機(jī)報(bào)告》顯示，從 2022 年二季度熱門 5G 手機(jī)市占率 TOP20 排名情況看，國內(nèi)熱門 5G 手機(jī)機(jī)型依然以經(jīng)典機(jī)型為主。

其中 iPhone5G 系列手機(jī)表現(xiàn)最為突出，占據(jù)頭部位置；華為經(jīng)典 5G 機(jī)型受歡迎程度依舊不減。2021 年上市的 iPhone13 系列、榮耀 50、Redmi K40、OPPO Reno6、vivo Y70t 市占率排名進(jìn)入前 20。2021 年 9 月上市的 iPhone13 系列為最新的上榜機(jī)型，在此之后上市的新品機(jī)型均未能上榜。

換句話說，即便消費(fèi)者選擇換 5G，選的也是前一代甚至前幾代的機(jī)型，而這些機(jī)型普遍都經(jīng)歷了降價(jià)，并不能很好的幫助企業(yè)拉升營收。

雪上加霜的是，大家不僅不想換機(jī)，就算換機(jī)也不想換貴手機(jī)了。據(jù)泰爾終端實(shí)驗(yàn)室數(shù)據(jù)，2021 年，我國 5G 智能手機(jī)出貨量占比最高的價(jià)格區(qū)間由 2000-3000 元下移至 1000-2000 元，1000-2000 元價(jià)格段 5G 手機(jī)份額達(dá) 39.1%，較 2020 年提高 22.9%。

還有一組數(shù)據(jù)似乎也能說明消費(fèi)者對 5G 不太感興趣。中國移動公布的 2022 年中期業(yè)績顯示，上半年中國移動的 5G ARPU 值為 85 元，同比下降了 4.4%。

于是有相關(guān)人士稱，5G 機(jī)型，尤其是高端 5G 機(jī)型很多時候成了企業(yè)秀肌肉的手段，但是這些花了大價(jià)錢研制的機(jī)型是否真的好賣，消費(fèi)者是否買賬，仍然值得觀察。

有句話說 " 時代的一粒沙，落在每個人身上就是一座山。" 這句話似乎也可以放在企業(yè)身上，手機(jī)貢獻(xiàn)了小米六成以上的收入，而隨著全球手機(jī)市場進(jìn)入寒冬，小米身上也有了自己的 " 大山 "。

過去的八個多月里，小米集團(tuán)股價(jià)已從年初的 19 港元 / 股跌到 8 月 19 日收盤的 11.66 港元 / 股，跌幅近四成。近一年跌幅更是超過 57%。